La mayoría de los gestores de fondos no pueden superar el no hacer nada
Sobre esta cápsula
Las personas pagadas para elegir acciones ganadoras en su mayoría pierden frente a un fondo que simplemente compra todo, y la situación empeora cuando se cuentan correctamente los fondos muertos. Los hallazgos aquí difieren en el porqué: sesgo estadístico, eficiencia del mercado, puntos ciegos metodológicos, posibles excepciones en bonos y los conflictos de interés que colorean el análisis. Dónde te posiciones decide si la gestión activa merece alguna de tu dinero.
Los expertos debaten si los fondos indexados superan a la gestión activa debido a sesgos estadísticos, eficiencia del mercado o habilidad del gestor de fondos. Algunos destacan cómo corregir el sesgo de supervivencia revela el bajo rendimiento constante de los fondos activos, mientras otros cuestionan las metodologías o señalan excepciones en los mercados de bonos. Los conflictos de interés y los diferentes enfoques analíticos moldean estas opiniones, ayudando a los inversores a decidir si la inversión pasiva realmente ofrece una ventaja ganadora o si la gestión activa aún tiene valor.
5 hallazgos sobre por qué ganan los fondos indexados
La gestión activa es un juego de perdedores.
Prueba preguntar: “¿Por qué no desaparece la gestión activa tras un bajo rendimiento persistente?”
Metodología para análisis de superioridad de fondos indexados
Prueba preguntar: “¿Cómo deberían estructurarse los períodos de rendimiento y los controles?”
Caso de fondos indexados de bonos
Destacar conflictos de interés de autores
Los fondos indexados superan a la gestión activa.
IA genérica vs esta cápsula
Vista previa“¿Por qué los estudios sobre fondos indexados siguen mostrando más del 90% de bajo rendimiento para gestores activos, y puedo confiar realmente en esos números?”
IA genérica
“Los estudios sobre fondos indexados a menudo muestran que más del 80–95% de fondos activos tienen bajo rendimiento en períodos largos porque la gestión activa enfrenta un problema aritmético brutal: antes de costos, los inversores activos en conjunto poseen el mercado; después de costos, negociación, impuestos y arrastre de efectivo, el dólar activo promedio debe quedar rezagado respecto al promedio del mercado. En 10–20 años, esa desventaja por costos se compone, y muchos fondos perdedores desaparecen, lo que hace que la experiencia histórica real se vea peor una vez que se cuenta correctamente el sesgo de supervivencia.
Generalmente puedes confiar en la conclusión amplia, pero debes leer los números con cuidado.
Por qué los números de bajo rendimiento son tan altos
1. La gestión activa es casi un juego de suma cero antes de costos
Por cada inversor que sobrepondera una acció...”
Esta cápsula
“Los números de más del 90% de bajo rendimiento de gestores activos son confiables en dirección, pero la cifra exacta puede ser demasiado severa dependiendo de cómo el estudio trate los fondos fallidos, el tamaño del fondo y los índices de referencia. El patrón a largo plazo de SPIVA es brutal: en 15 años, más del 70% de los fondos activos no superaron su índice de comparación en 38 de 39 categorías de renta variable y renta fija, y el Scorecard SPIVA 2024 no encontró ninguna categoría de renta variable donde la mayoría de gestores activos superaran sus índices en 15 años. Para fondos estadounidenses de gran capitalización, el 91.62% tuvo bajo rendimiento frente al S&P 500 en 15 años.
Aquí está la maquinaria oculta detrás de esos números.
Lente 1: La aritmética realmente está en contra de los gestores activos
La aritmética de William Sharpe es la trampa: antes de cos...”
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